自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持续(xù)吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投(tóu)资(zī)价值的认可2000克是多少斤啊。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预(yù)期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值2000克是多少斤啊与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列(liè)入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望(wàng)在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度(dù)及二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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