在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交(jiāo)流(liú)中，公(gōng)司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库(kù)存(cún)动(dòng)作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空(kōn中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵g)间预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵lì)电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要(yào)一(yī)个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多(duō)集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收(shōu)购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目(mù)前(qián)订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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