财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公(gōng)司(sī)调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整是不(bù)久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责(zé)偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率(lǜ)对公司(sī)和行业的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其中，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率目(mù)前(qián)为年(nián)复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期(qī)保(bǎo)险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预(yù)定(dìng)利(lì)率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利(lì)率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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