财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示(fú)度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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