周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市(shì)大(dà)幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也(yě)位居净流入资(zī)金前列(liè)，而在近日遭遇高(gāo)位回(huí)调的游戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的(de)逆市买入，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基(jī)金经理(lǐ)表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下(xià)行及地产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动(dòng)市场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏(piān)高的情况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐(lài)用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平(píng)均回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪(hù)上一(yī)家公募机(jī)构分(fēn)析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但(dàn)从长期(qī)看，资金还会长(zhǎng)期(qī)关注数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提(tí)升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等(děng)调整下(xià)来(lái)的行业，可能会继(jì)续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化(huà)，获利(lì)兑现(xiàn)需求(qiú)叠(dié)加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加(jiā)银基(jī)金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企的价(jià)值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业国(guó)央企的严重低(dī)配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽(suī)然(rán)经(jīng)过(guò)前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和(hé)资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融(róng)当(dāng)前估值(zhí)仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面(miàn)明显改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金(jīn)超出净(jìng)流出资(zī)金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单(dān)看(kàn)，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金(jīn)也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘的(de)短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会(huì)值得关(g盱眙的邮编号码是多少啊uān)注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评价净(jìng)流出的(de)证(zhèng)券保险板块称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司(sī)保证金比例下(xià)调，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续(xù)修复。保险板块一(yī)季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端(duān)或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电(diàn)力(lì)消费(fèi)盱眙的邮编号码是多少啊增速将有望回升。在(zài)电力市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革的(de)持续(xù)推进(jìn)下，电(diàn)价(jià)趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助(zhù)服(fú)务市(shì)场(chǎng)机制(zhì)有望(wàng)持(chí)续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制或有望出(chū)台(tái)。

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