昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举(jǔ)行闭门(mén)会议，但会议开始后不久就(jiù)突然离开(kāi)。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻(yù)，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是否会在周五或(huò)周末(mò)再次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔传出了有望(wàng)暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于(yú)银(yín)行业(yè)危机的信贷环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让(ràng)利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预(yù)计，美(měi)联(lián)储6月份(fèn)加息25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的(de)讲话相比，交易(yì)员似乎更受债务(wù)上(shàng)限(xiàn)事(shì)态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远(yuǎn)离他讲话前(qián)所创的两个月来高(gāo)位，一度(dù)较(jiào)高位回落超过10个(gè)基(jī)点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌(diē)离(lí)周四所创的3月(yuè)末以来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结(jié)束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股(gǔ)和(hé)美元(yuán)的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五(wǔ)高开(kāi)低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖(tuō)累(lèi)三(sān)大股指盘中转跌(diē)，道指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日。本(běn)周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来(lái)最大(dà)周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备继续进(jìn)行(xíng)债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和(hé)党人将于北京时间今(jīn)天上(shàng)午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌(2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县zhuō)，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)称(chēng)，动(dòng)用宪(xiàn)法第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务上限(xiàn)解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜登推动的增(zēng)加(jiā)政府开(kāi)支行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，美国财政部现金余(yú)额(é)截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财(cái)政紧急措施余额还剩下(xià)920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地(dì)时间周五（北(běi)京(jīng)时(shí)间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)出席(xí)名为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他提供的利率(lǜ)路(lù)径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致力(lì)于”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月会(huì)议暂(zàn)不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值(zhí)利率(lǜ)将低(dī)于预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压(yā)力可(kě)能对经济(jì)增长、就业和通胀造(zào)成的(de)负面影响，可(kě)能无需(xū)（继续）加息(xī)至那么高(gāo)的水平就能(néng)成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货(huò)币政策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经(jīng)济增(zēng)长具(jù)有限制性(xìng)的。做太多(duō)与(yǔ)做太少的风险正变得更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近(jìn)期银(yín)行(xíng)业压力导(dǎo)致的信贷收紧程度等多重不确(què)定(dìng)性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察更多(duō)数据和未来(lái)前景(jǐng)的演(yǎn)变，然后(hòu)再决定(dìng)可能(néng)需要提(tí)高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预测的准确(què)度通常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程(chéng)度也都存在(zài)不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临着历史性高企的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美联(lián)储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业压力(lì)将影响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘(pán)交(jiāo)易时起，纯(chún)碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓(cāng)交(jiāo)易(yì)手续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城(chéng)期货(huò)研究(jiū)所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要(yào)有三方面：一是(shì)产业供(gōng)需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交易者(zhě)在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉(jiā)豪认(rèn)为(wèi)，各(gè)自的(de)原因并不相(xiāng)同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累(lèi)库，可(kě)见下(xià)游的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预期(qī)、库(kù)存累(lèi)库的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格(gé)持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期(qī)（3月和(hé)4月）需求较旺，下游(yóu)补(bǔ)库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出(chū)现一定(dìng)的(de)谨慎(shèn)或者恐(kǒng)高的情形(xíng)，因此产销出(chū)现了较(jiào)为明显的下(xià)滑。在(zài)现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙(zhè)商期货(huò)分析师江文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市(shì)场交易点是远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源(yuán)1号线正式(shì)点(diǎn)火(huǒ)，新增天然(rán)碱产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原计划于6月点火投产(chǎn)，产(chǎn)能(néng)为150万吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天(tiān)然(rán)碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加作用(yòng)下持(chí)续(xù)走(zǒu)低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落(luò)地，市(shì)场看空情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需(xū)结构(gòu)在9月会(huì)发(fā)生变化，这是市场早(zǎo)已(yǐ)预期(qī)的(de)，市场(chǎng)也(yě)已充分计价，这一(yī)点(diǎn)从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链(liàn)开(kāi)始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的(de)跌(diē)幅(fú)和(hé)现货向期货(huò)回归的方式收(shōu)敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近(jìn)期(qī)市场主要交易(yì)点是需(xū)求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月(yuè)降低。从玻璃产(chǎn)销数据来(lái)看，5月沙(shā)河地(dì)区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为73％，华东地区产销数据平(píng)均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱(ruò)，主要是高库存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善(shàn)很(hěn)多，加之终端表现并(bìng)不乐(lè)观，因(yīn)此又(yòu)出现大(dà)幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在(zài)欧美(měi)经济衰退预期、国内经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业(yè)品(pǐn)价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的(de)中观逻辑终敌不(bù)过疲(pí)弱的(de)宏(hóng)观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分(fēn)市(shì)场(chǎng)资金(jīn)在做强弱(ruò)对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要(yào)关(guān)注检修是否能带来现货价格短(duǎn)期(qī)的企稳(wěn)，但中长期(qī)价格下跌至(zhì)成本(běn)线为大概率(lǜ)事件。“从商品(pǐn)格局(jú)看(kàn)，纯碱投产后必(bì)然(rán)走(zǒu)向过剩，而(ér)短期检修的(de)兑现有限，因(yīn)此检修(xiū)仅(jǐn)为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等(děng)待(dài)的则是中下游的备货意愿何时能(néng)够起来(lái)：一是等(děng)待(dài)下游的原料库存消耗，二是对未来(lái)的需求是否存在旺(wàng)季的(de)预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需(xū)求存(cún)在缺口(kǒu)的(de)情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否依旧具(jù)有连(lián)续(xù)性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开始冲击(jī)成本，或是供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期则还(hái)是要关注持(chí)仓的(de)变化，短线(xiàn)资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下(xià)跌方式来修复(fù)；二是月供(gōng)需预期博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源(yuán)的后续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投(tóu)产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力(lì)挺价(jià)，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则视终端需求变(biàn)动(dòng)来判断是否维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下游(yóu)深加工(gōng)订单(dān)情况、地产施工端情况。若(ruò)后期地产施工(gōng)端主(zhǔ)体封顶数(shù)量较多，那(nà)么(me)玻璃(lí)的(de)需求量将抬升，下(xià)游深加工订单(dān)数(shù)量也将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘面或维(wéi)稳(wěn)。

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